PTA为什么成了“扶不起的阿斗”?供给过剩预期下,易跌难涨!

发布时间:2020-05-22

在临近金九银十传统旺季的Е关键时间节点,市█场普遍认为纺织行情将有所好转,而近┌期PTA期货主力合约却频繁“打脸”看好者,常驻底部震荡运行,丝毫没有乘势拉涨的意思,甚至在8月22日一度俯冲5000点,最低达到5014点创下新低。

仅从≤基本面来看,目前PTA供给端压力显著,需求端有所改善,但△是受︵制于宏观经济影响,未来在成本端的支撑将ↁ进一步削弱。在新凤§鸣装置投产预期下,╠╡PTA即将步入℉供需过〨剩阶段,PT╟A易跌难涨。

PTA检修装置陆续重启,供给端将逐渐承压

近期,此前∪检修的PTA装置陆续重启。8月19日,扬子石化65万吨/年的PTA装置重启;8月20■日,宁波К逸盛65万吨/年的PTA装置重启,华彬石○化70万吨/年的生产线逐步重启;8月23日,利万聚酯70万吨/年的PTA装置重启。

目前,市场上除佳龙石化60я万吨/年的装置和仪征化纤3☆5万吨/年ω的φ装置外,其余装置都将处于满负荷运转状态,PTA在供给端将#承受压力。

除此之外,Θ恒力石化220万吨/年的PTA装置自和虹港石化Ω150万吨/年的PTA装置存在检修计划,但是目前没公布具体停车时间,在当前PTA利润较为乐观的情况下(402元/吨╫),上述两大PTA装置是否检修存在较大的不确定性。

长远角度看,PTA面临产能过剩的局面

尽管当前PTA供ζ应基本处于平∩衡状态,但是从中长期来看,随着各大|︴()〔〕厂商的后续产能陆续投放,PTA将步入ъ供应过剩的状态。

新凤鸣220万吨/年的装置计划在今年9-10月份投产灬,PTA期货主〡力合约2001还将面临恒力石化250万⿰吨/年和中泰昆玉120万吨/年的新装置产能压力,2001合约将最先面临新增产ч能的冲击。而当金九银十的传统纺织旺季过后,聚酯市场迎来淡季,PTA亦将面临产能和需求的双重压力。

需求端聚酯利润逐渐修复,对PTA的支撑有限

一自8月以来PTA一直让利于聚酯端,聚酯利润逐渐修复。聚酯切ⓞ片和♀聚酯瓶片利润分别为3◐88元/吨和213元/吨;涤纶长丝POY、DTY和FDY利润分别为710元/吨、705元/吨和390元/吨。在利润的修复下,7月中下旬检修减产的聚酯装置陆续复产,加之临近传统纺织旺季,随着天气逐渐转凉,终端织机也逐渐开工,聚酯负荷逐步回升。截至8月23日,聚酯负荷提升至90.1%。

尽管当前聚酯端利润在修复,负荷在回升,不过从终·端需求来看,现在还难言乐观。以盛泽地区坯布库存ζ为例,尽管目前较之∶前43天的平均库存下降了1.5天,但是◎整‖|体库存依旧处于很高的位置。▶后期下游市场』能◥否迎来转机持续改善,对聚酯端有决定性影响,否则聚酯端的采购☆ξ积极性将大打折扣。

目前◈,PTA处于慢慢累库的状态。截止上周日,PTA的社会库≈存为147.‥8万吨,高于2018年、2017年的同期水平。未来,随着新凤鸣增产能的释放,届时PTA♣累库速度将加快,PTA供应过剩的矛盾将逐渐凸显。从长远角度看,在供给过剩预期下,PTA易跌难涨!来源:化纤汇、方正☆中期